截至8月18日，共有692家上市公司披露半年报。根据WIND资讯的数据统计，这692家公司上半年的毛利率平均数为26.19%，比去年同期的24.16%提升2.03个百分点。其中，按申银万国的行业分类，毛利率最高的是房地产，达到77.68%，建筑建材、商业零售等也在35%以上，而下滑最明显的是化工、有色金属、交通运输等，其中化工行业上半年毛利率降幅达47.6%。业内人士认为，毛利率的上升和下降不仅与公司业绩息息相关，更反映出各行业景气度的冷暖及其未来趋势。

　　房地产毛利率劲升

　　根据WIND资讯的数据统计，截至18日公布半年报的52家房地产类上市公司中期毛利率算术平均值达到77.68%，据各行业之首。而且同比增幅也最大，比去年中期提高了16.97个百分点，增幅达27.95%。

　　中原证券资深分析师魏博表示，尽管我国房地产行业目前处于低迷状态，但除个别城市外，房屋销售价格并未出现大的下降，多数地区甚至仍有所上涨或处于高位盘整状态。国家发改委近日公布的统计数字也显示，今年7月份，全国70个大中城市新建住房销售价格同比上涨7.9%，而北京等热点城市涨幅超过了10%。尽管房屋建安成本也在上升，但房价上涨幅度远远超过了成本上涨的幅度。因此，房地产企业上半年的毛利率水平较高并有明显提高。

　　中信证券资深分析师段海瑞也表示，由于房地产企业会计上的特殊性，其进入上半年结算的房地产项目，其主要销售时间是在去年甚至更早的时间。因此，大多项目并没有明显受到今年上半年市场低迷的影响。不过，魏博提醒，分析毛利率还要与公司的其他指标结合起来，才能有比较准确的把握。尽管房价还没有出现普遍下降，但成交量的下降是比较明显的，这将对房地产企业的营业收入产生影响，从而间接影响公司业绩。

　　从子行业看，软件业毛利率保持较高水平，如用友软件今年中期毛利率超过90%，去年中期为91.54%；饮料业也比较高，如五粮液今年中期为58.46%，去年中期为60.36%。

　　化工行业下降明显

　　根据WIND资讯的统计，披露半年报的86家化工类上市公司上半年算术平均毛利率为20.22%，比去年同期的38.55%下降18.35个百分点，降幅高达47.6%。其中主要是化纤类公司毛利下降带动所致，如吉林化纤中期毛利率仅为1.95%，而去年同期为17.21%，降幅高达88.67%；烟台氨纶的氨纶产品毛利率下降11.74%。

　　东吴证券有关分析师认为，化工行业毛利率下降，主要是近年来原油价格持续上扬，导致化工下游行业成本不断增加，而这些企业向下游转嫁的能力普遍较弱。难以向下游转嫁的重要因素是纺织服装等行业近年来受出口退税率下调、人民币升值等影响明显，出口增速下降，对上游产品需求有所下滑。

　　不过，化工行业的一些子行业却是差别很大。如化肥子行业毛利率普遍较高，其中钾肥类企业尤为明显。如盐湖钾肥上半年毛利率达到74.99%，去年同期也达到72.39%。东吴证券有关分析师表示，化肥价格近来一直呈上升状态，钾肥价格上涨幅度更大，这是化肥类公司毛利率较高的最主要原因。根据国家发改委价格监测中心对全国30个省（区、市场）的监测，今年7月份国产尿素、过磷酸钙、氯化钾价格分别为每吨2403元、839元、3313元，比去年同期分别上涨了33.2%、57.8%、66.8%。因此，化肥类企业毛利率较高也就不难理解了。

　　值得注意的是，采掘业上半年毛利率仅为33.8%，去年同期为30%，整体水平不高而且提高并不明显。业内人士分析，原因可能有两方面，一是煤炭价格虽提高很大，其中中间环节受益相对更明显，煤炭开采企业并没有像市场价格一样受益那么大；二是煤炭开采企业成本也有较大的上升，侵蚀了部分利润。